O mercado brasileiro de milho encerrou janeiro sob pressão, com o Indicador ESALQ/BM&FBovespa retornando à faixa dos R$ 65 por saca de 60 quilos, patamar que não era observado desde o fim de outubro de 2025. O movimento reflete um cenário de negociações mais lentas e de cautela entre os agentes, em um início de ano marcado por oferta confortável e demanda ainda retraída.
Levantamentos do Centro de Estudos Avançados em Economia Aplicada (Cepea), da Esalq/USP, apontam que a liquidez permaneceu limitada ao longo do período. Compradores priorizaram o consumo de estoques adquiridos anteriormente e entraram no mercado apenas para reposições pontuais, reduzindo o ritmo das negociações. Do lado da oferta, parte dos produtores demonstrou maior flexibilidade nos preços, especialmente diante do receio de novas quedas nas cotações e da necessidade de liberar espaço nos armazéns para a nova safra.
O cenário atual contrasta com o comportamento típico do mercado neste período do ano. Tradicionalmente, o avanço da colheita da soja e o aumento da demanda por fretes destinados ao escoamento da oleaginosa costumam dar sustentação às cotações do milho nas primeiras semanas do calendário agrícola. Em 2026, porém, esse suporte tem sido limitado por um fator estrutural: o elevado volume de estoques disponíveis no país.
Estimativas indicam que o Brasil inicia a temporada com cerca de 12 milhões de toneladas armazenadas, volume muito superior ao registrado no mesmo período de 2025, quando os estoques somavam aproximadamente 1,8 milhão de toneladas. O número também supera a média das últimas cinco safras, estimada em 9,2 milhões de toneladas, reforçando a percepção de mercado abastecido e reduzindo o poder de reação dos preços no curto prazo.
Diante desse quadro, agentes seguem atentos ao ritmo de consumo interno, ao comportamento das exportações e ao avanço da nova safra. Esses fatores devem ser determinantes para definir se o mercado encontrará suporte ao longo do primeiro trimestre ou se o milho seguirá operando sob pressão nos próximos meses.
Cotações do Milho
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