O estudo mais recente do Rabobank, conduzido pelos especialistas Maurício Une e Renan Alves, analisa o atual panorama macroeconômico do Brasil, destacando o título “Perdendo impulso?”.
Cenário Internacional e Impacto no Brasil
No exterior, o presidente dos EUA, Donald Trump, anunciou o adiamento das tarifas sobre produtos do México e Canadá até 2 de abril. Na Alemanha, o governo anunciou um pacote de EUR 900 bilhões em investimentos para defesa e infraestrutura. Já nos EUA, os dados do mercado de trabalho indicam que a economia criou 151 mil empregos em fevereiro, abaixo da previsão de 160 mil, enquanto a taxa de desemprego subiu para 4,1%.
Câmbio e Incertezas Econômicas
A crescente incerteza tarifária e geopolítica enfraqueceu o otimismo observado no início do ano. Como resultado, o dólar encerrou a última semana cotado a R$ 5,79, refletindo uma valorização de 1,6% do real na semana. No entanto, a moeda brasileira ainda está vulnerável às incertezas globais e locais. Para 2025, o Rabobank projeta que o dólar deve terminar o ano cotado a R$ 6,09.
Desempenho do PIB e Setores da Economia
O PIB brasileiro teve um bom desempenho em 2024, com crescimento de 3,4%, levemente abaixo das projeções do mercado (3,5%). No entanto, o quarto trimestre revelou sinais de desaceleração. O setor de serviços foi o principal motor da economia, enquanto os investimentos em formação de capital fixo impulsionaram a demanda.
Balança Comercial e Impacto Atípico
A balança comercial registrou um déficit de US$ 323 milhões, enquanto o mercado previa um superávit de US$ 1,9 bilhão. Esse resultado foi afetado pela importação de uma plataforma de petróleo da China, no valor de US$ 2,7 bilhões. Sem essa importação atípica, o saldo comercial teria sido um superávit de US$ 2,4 bilhões.
Próximos Indicadores e Expectativas para o Mercado
Os próximos dias serão marcados pela divulgação de dados econômicos cruciais:
- IPCA (quarta-feira): estimado em 1,32% m/m e 5,07% a/a;
- Produção industrial (terça-feira);
- Volume de serviços (quinta-feira);
- Vendas do varejo (sexta-feira);
- IGP-DI (segunda-feira);
- Dados fiscais do setor público (quarta-feira).
Na América Latina, o mercado acompanha a decisão de juros do Peru na quinta-feira, com expectativa de manutenção da taxa em 4,75% ao ano, além de indicadores de desemprego e atividade econômica do país. A Colômbia também divulgará dados de atividade referentes a janeiro na sexta-feira.
O estudo do Rabobank sinaliza que o Brasil enfrenta um cenário de maior incerteza, com desaceleração econômica no horizonte e oscilações no câmbio. O mercado agora volta suas atenções para os próximos indicadores que podem definir os rumos da política monetária e da atividade econômica no país.
